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马太效应下的龙头赛跑在一些股票承销类项目中，由于发行人已经确定认购对象，因此承销商在其中仅扮演实质上的通道角色，进而造成承销费率过低的现象，例如华夏银行年初的300亿元再融资就具有这一特征。而与之不同的是，有债承人士透露，一些债券项目即便拥有过低的承销费率，承销工作也仍然是由券商完成的。

2018年8月，广东清远市清城区法院判决一起传销案件。据查，传销团伙以“天津天狮生物发展有限公司”的名义进行传销，实施了23起抢劫、18起非法拘禁犯罪行为。被告人徐豹、王应明等33人分别被以抢劫、非法拘禁等罪名判刑。李旭介绍，经过山东、四川、福建等地警方的集中打击后，以“天津天狮”为名的传销活动有所收敛，但并未消匿。“全国没有统一的组织和特别大的操盘手了，山头林立，各自为战。”李旭说，这些零散团伙更具隐蔽性，而在传销过程中采取的欺骗、暴力等手段，至今没有改变。

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渠道下沉、降低消费门槛并不是一件容易的事情。渠道下沉后面对的消费者与以前成熟市场的消费者差异较大，一来他们的购买力有限，价格体系上需要做出调整，既不能直接降价、冲击原有消费者，又面临着培养消费者的重任，新消费者往往不熟悉相关产品，他们会担心买来的产品自己不喜欢，消费时考虑的内容比较多、犹豫心态较重。

“和股票相比，债券的定价和承销都相对更加市场化，所以很多项目还是需要承销商来做的，承销商也不完全是通道，是要承担风险的。”上述华中地区债承人士坦言。而在其看来，造成券商债券承销费率过低的原因，主要来自于龙头券商之间的规模比拼。“规模竞赛带来的恶性竞争主要集中在头部券商之间，尤其是中信证券和中信建投之间，这也大幅拉低了行业的债券承销价格。”该人士坦言，“大券商为了冲规模排名不遗余力，但很多中小券商的报价优势也将不复存在了。”

由于过去三天的印尼公开赛都因为雷暴而影响到了比赛的进度，第三轮的补赛也不得不延迟至今天早上完成。这并没有影响到皮塔亚拉特，这位24岁的泰国球手在早上补完了第三轮剩下的7个洞，以67杆（-5）的成绩完成第三轮，带着三杆领先优势进入到最后一轮。